1 Pemasok Chip Apple yang Pasar Sudah Menyerah -- Saatnya Membeli Sebelum Melonjak?

Industri semikonduktor, diwujudkan dengan sistem AI baru yang dirancang oleh Nvidia, telah meletakkan dasar untuk pasar bullish berikutnya. Seperti yang diukur oleh iShares Semikonduktor ETFsaham semikonduktor terkemuka naik lebih dari 40% dalam rentang 12 bulan terakhir, secara signifikan mengungguli keduanya S&P 500 Dan itu Nasdaq-100 indeks saham.

Data oleh YCharts.

Namun tidak semua saham chip bernasib baik. Perusahaan chip seluler, bahkan yang memasok perkasa apel, telah mengungguli rekan-rekan mereka dengan selisih yang besar. Salah satu yang lamban adalah Sinaptik (PUTRA 3,69%), seorang desainer kecil tanpa dongeng yang berfokus pada konektivitas dan teknologi antarmuka komputasi. Apple dan perusahaan ponsel pintar lainnya secara historis mempunyai pengaruh besar terhadap kesuksesan Synaptics. Pasar mungkin sudah menyerah pada Synaptics, tapi mungkin ini saatnya untuk membeli sebelum mengejar ketinggalan.

Ketika Apple bukan mitra pemasok yang baik

Memasok suku cadang untuk iPhone dan portofolio produk Apple secara umum adalah kontrak yang menguntungkan. Banyak perusahaan chip kecil yang mengikuti jejak Apple selama beberapa dekade terakhir selama revolusi komputasi seluler.

Namun pertumbuhan Apple mulai melemah. Hal ini tidak menjadi masalah bagi Apple karena mereka terus menekan pertumbuhan pendapatan dari penjualannya. Salah satu cara yang dapat mereka lakukan adalah dengan mendapatkan harga yang lebih menguntungkan dari mitra pemasok chipnya, dan hal ini dapat dilakukan karena skalanya yang sangat besar. Ini adalah Apple, dan tidak ada seorang pun yang benar-benar ingin meninggalkan hubungan seperti itu. Untuk perusahaan seperti Synaptics, yang mengatakan bahwa pelanggan terbesarnya (mungkin Apple) adalah 10% dari pendapatan pada tahun fiskal 2023 (12 bulan yang berakhir pada Juni 2023), hal ini dapat menyebabkan sakit kepala finansial.

Yang memperumit masalah adalah seluruh pasar elektronik konsumen berada dalam kekacauan setelah masa booming era pandemi berakhir pada tahun 2022. Dampaknya adalah kelebihan persediaan chip, yang mana perusahaan seperti Synaptics telah bekerja sama dengan mitra produk untuk menguranginya dengan menurunkan penjualan. chip baru. Hasilnya adalah penurunan besar dalam penjualan dan laba pada tahun lalu.

Data oleh YCharts.

Kabar baiknya adalah manajemen berpendapat bahwa dampak terburuk dari penurunan ini sudah mulai terlihat, dan pemulihan yang kuat akan mulai meningkat pada tahun kalender 2024.

Masa depan Synaptics adalah 'edge AI'

Pada awal September 2023, Synaptics mengadakan informasi terkini kepada investor, menunjukkan kepada pemegang saham jalur yang dipetakan menuju pertumbuhan jangka panjang. Singkatnya, ini semua tentang "edge AI", merancang chip untuk komputasi seluler guna memanfaatkan gerakan AI generatif yang kini terjadi di pusat data berkat Nvidia.

Di tahun-tahun mendatang, semua pekerjaan pusat data akan diterapkan ke perangkat seluler -- dan bukan hanya ponsel pintar. Internet of Things (IoT) dapat berupa peralatan industri, perangkat rumah pintar, atau headset virtual reality (VR). Dan berkat beberapa perubahan yang direncanakan selama beberapa tahun terakhir, hampir 60% penjualan Synaptics kini terkait dengan chip IoT, dengan perkiraan pertumbuhan pendapatan ponsel pintar yang lebih lambat turun menjadi hanya sekitar 20% dari total. Pada tahun fiskal 2017, chip ponsel cerdas mewakili lebih dari 80% pendapatan Synaptics.

Berdasarkan penelitian dari Gartner dan perkiraan Synaptics sendiri, mereka memperkirakan pasar chip IoT akan tumbuh rata-rata 12% per tahun dari sekarang hingga tahun 2027. Angka tersebut jauh lebih tinggi dari rata-rata pertumbuhan industri semikonduktor yang diharapkan sebesar 7% secara keseluruhan selama rentang waktu tersebut. Rencana serangan Synaptics sendiri berkisar pada tiga spesialisasinya: chip penginderaan (seperti pemindaian sentuh dan biometrik, serta pengontrol audio), prosesor (termasuk jajaran prosesor AI baru untuk komputasi pada perangkat generasi berikutnya), dan konektivitas (Wi-Fi). -Fi, Bluetooth, dll.).

Semua ini terdengar menjanjikan, terutama jika IoT dan komputasi personal mengarah ke “komputasi spasial” (augmented dan virtual reality), seperti headset Vision Pro Apple yang akan dirilis tahun depan. Synaptics memang bisa mendapatkan banyak keuntungan jika menggunakan perpaduan prosesor, penginderaan, dan desain konektivitas.

Namun untuk saat ini, yang terpenting adalah mengatasi inventaris ponsel pintar dan elektronik konsumen. Synaptics akan mengalami tahun penurunan pada tahun 2024. Meski begitu, saham diperdagangkan 27 kali lipat pendapatan fiskal 2024 yang diharapkan dan sekitar 28 kali arus kas bebas yang diharapkan. Jika Anda yakin Synaptics akan kembali tumbuh -- dan terutama pertumbuhan yang menguntungkan -- setelah tahun depan, ini bisa menjadi nilai yang besar karena perusahaan mulai mengalami kemerosotan mendalam di pasar semikonduktor.